花旗：美元Libor大涨未预示融资危机

西班牙评级遭降，投资者愈发担忧银行融资前景。花旗31日就此评论称，着眼于金融体系的更长期健康发展，三个月期美元Libor大涨是对20世纪八九十年代更稳健借贷模式的回归，且目前Libor在全球经济复苏的大环境下并不太高。巴克莱也表示，大型欧洲银行并未出现流动性紧缩，欧债危机仍属地区性问题，而不是系统性金融危机。

综合外电5月31日报道，花旗（Citigroup）利率策略主管斯科菲尔德（Mark Schofield）发表研究报告称，银行三个月期美元贷款利率的上升并非金融危机的因素之一，因此，不暗示金融体系即将出现大灾难。相反，从金融体系的更长期健康来看，应当欢迎这样一种回归20世纪80年代、90年代更稳健借贷模式的转变，而非对其产生恐惧情绪。考虑到全球经济复苏的背景，目前Libor利率并不太高。

英国银行业协会（BBA）数据显示，伦敦同业拆借利率（Libor）28日为0.536%，27日刚刚创下09年7月6日迄今高点。美元Libor利率与隔夜指数掉期利率之间的利差为30.6个基点，而2010年前三个月的平均利差不过为9个基点左右。该指标在雷曼08年9月破产后一度暴涨至364个基点。三个月期Libor是从抵押贷款到学生贷款等全球360万亿美元金融产品的基础利率，各国央行目前正在提供更多资金，缓解货币市场紧张。同期，欧债危机的深化已导致2010年Libor利率上涨逾一倍。

惠誉国际28日将西班牙主权债信评级从AAA下调一个级距至AA+，但维持稳定的前景展望。此消息暗示，未来欧元区可能仍不断有负面消息传出，而且，市场较为重视西班牙的评级遭降，是因为西班牙的GDP是希腊和葡萄牙两国的五倍，可能对欧元区产生更大的负面冲击。

近几周市场对于银行融资的担忧开始浮出水面，反应市场压力的美元Libor与OIS息差急剧上升，投资者忧虑这成为融资危机正在逼近的明显标志，特别是对既有巨大美元融资需求的欧洲银行来说。事实上，日前西班牙央行接管西班牙地区储蓄银行更加重了投资者的这种担忧。但巴克莱资本驻伦敦经济学家、前英国央行官员海耶斯强调，其他一些指标显示在美国营运的海外银行既没有向国内遣返美元资金，也没有降低其在美联储的储备余额，这暗示大型欧洲银行并未出现流动性紧缩。尽管非美元Libor利差已经上升，但升势远比美元Libor更为温和。不仅如此，最近欧洲央行一周一次的美元流动性操作已经吸引了投标，这与雷曼兄弟倒闭前大不相同。所有这些都说明欧债危机仍属地区性问题，而不是系统性金融危机。
 

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